許多新創團隊經營一段時間後，若選擇募資的方式來擴大團隊，則勢必面臨「股權設計」的問題。投資人提供了擴大營運的資金，換取企業部份股權，但同時也代表擁有企業的「投票權」，如何在「所有權」和「經營權」之間取捨，取得平衡點呢？本篇將說明股權結構和股權分配在新創團隊中的重要性，並提供幾個股權設計範例，讓您的事業能夠順利成長。
為什麼要做股權設計？
投資人雖然能夠為企業在資金方面提供援助，但其擁有的股票越多，對企業的掌握度越大，創業團隊需要和股東商議企業發展的所有事項，有時或許會感到力不從心、寸步難行。若沒有及早進行股權設計，企業發展中後期可能引發股權紛爭，情況嚴重時主創成員可能會被一腳踢出親手創辦的公司，失去公司的經營權和所有權。
股權設計考量：員工、股東和創業者
公司組成可分為3大部分，分別是「員工」、「股東」和「創業者」，同時也是公司的利害相關人，因此在進行股權設計時，必須考量3方的利害關係：
- 員工：需要穩定的工作，看重長期發展
- 股東：希望可以馬上回本，重視眼前利益
- 創業者：需要長期經營獲利，又有穩定的資金援助
從以上的角色分析，可以看出創業者就像協調者，在企業發展到一個程度後，需要維護公司和員工的權益外，也要考量投資人願意共同承擔多少企業風險，和分配多少利益。實際情況下，創業者需要事先了解企業需要多少資金，並轉換成適當的募資金額，再根據企業的價值來推估股權架構和投資條件。
股權結構說明：從4種股權設計瞭解對企業的影響
投資人出資的多寡和價格會影響股權比例，代表擁有多少投票權，以及對企業的承諾和願意承擔多少責任。公司在正常營運下，是由股東選任董事，再由董事推舉經營團隊，因此投票權同時也會決定哪些成員可以掌握企業經營權，所以當擁有的股權越多，對企業的掌控度也越大，在創業初期，創業者身兼投資人和經營者，但中後期投資人的股權比例會越來越重，以下說明4種股權結構分配的情形：
| 股權結構 | 說明 |
| 擁有67％以上的股權 | 完全掌控企業的經營權 |
| 擁有50％以上的股權 | 沒有明確的勢力使政策難推動 |
| 擁有34％以上的股權 | 被動式掌控，擁有否決權 |
| 擁有20％以上的股權 | 投資人須依據會計準則規定，將投資損益合併進財報中，投資人壓力較大 |
新創股權稀釋了怎麼辦？3種股權分配方法
創業初期資金需求大，在資源有限的情況下，會傾向尋找投資人協助企業邁向新的里程碑，但同時也會有股權稀釋的風險，以下將分享3種股權分配方法，協助新創公司降低股權稀釋的風險。
股權稀釋解決方法1：技術入股
技術人員可將自身的專利權或研發成果，透過鑑價程序衡量價格後，賣給公司取得股份，也就是俗稱的「技術入股」。此方法的好處是創業者不須投入資金就可以獲得股份，確保企業能夠穩定發展，技術可以保留在企業中，並增強投資人對企業的信心；若技術人員本身成為股東，對企業會產生認同感，願意投入更多時間和心力在研發工作上，推動企業成長。
股權稀釋解決方法2：員工認股
公司若有盈餘，可採用員工認購股權的獎勵方式，讓員工在特定期間內，以契約中約定好的價格購買特定數量的股份，將股份掌握在團隊手中，避免投資人稀釋企業的股份比例。但公司在給予員工認股權時，會要求員工達成特定條件，例如工作滿3年或達成某業績目標等。
股權稀釋解決方法3：溢價發行
指發行人用高於原本面額的價格發行股票，企業可以用較少的股票換取更多資金，降低募資成本。舉例來說，若企業股票面額每股10元，創業者持有100萬股，有投資人想以2000萬元投資公司，投資人就會持有200萬股，創業者的股權就會被稀釋為100萬股／300萬股（200萬股+100萬股），變成原本的1／3，影響創業者的經營權。
若溢價發行的股票面額為每股20元，投資人同樣以2000萬元出資買入溢價的股票，則持有100萬股，和創業者握有同樣比例的股份。所以溢價發行能夠幫助創業者在不被大量稀釋股權的情況下，得到充分的營運資金，但如何說服投資人願意買下溢價的股票，是每個創業者需要思考的問題。
股權設計範例：從貢獻價值來思考
在進行股權設計之前，需要考量每位股東的貢獻價值來分配股權比例。最常拿來衡量的標準有3點：
- 資金貢獻
- 人脈資源
- 技術價值
就算沒有足夠的金錢資本，其他股東依然可以根據自己所擅長的領域為公司貢獻，共同為企業的發展努力，因此在進行股權設計時，也可以從各個股東所貢獻的價值類型去思考他們的訴求。例如出資的股東會希望趕快回本，追求高回報；而創業者則希望掌握公司的經營權，所以在股權設計上要拿捏好比例，讓股東投入資金後就能根據投資比例拿到相對應的股權；而員工或核心技術人員則可以依據業績目標或工作年資，取得合理的股份，使股權設計更有彈性。
但建議不要採用均分或一人獨大的股權設計，因為若是股東之間意見分歧，會拖累重大決策的進度；創業初期由大股東掌控企業走向，可以讓企業高速成長，但中後期可能會發生大股東刻意控制公司的情形，讓企業失去其他發展的可能性。
股權分配怎麼做比較好？十方廣華一站式服務免煩惱！
新創業者若沒有深入認識股權的利害關係，很難了解一些專有名詞背後所代表的含意，例如「技術股」、「員工認股」或「溢價發行」等，這些都對企業未來發展有深遠的影響，同時結合了財務整合、公司法規、稅法規定和會計知識等，並非自行研究就可以搞清楚的。
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